تجريبي
الإقتصاد

بمبررات خاضعة لتوقعات أداء الشركة المالي

انخفاض نسبة تغطية «شمال الزور» لتبلغ %127 ... و«بورصة الكويت» %850

انتهى اكتتاب المواطنين في أسهم شركة «شمال الزور الأولى» وشركة «بورصة الكويت» بتاريخ 01/12/2019، وبلغت نسبة تغطية اكتتاب شركة «شمال الزور الأولى» نحو 127% من الأسهم المطروحة البالغة 550 مليون سهم أي أعلى من المطلوب بـ 27%، بينما فاقت نسبة تغطية اكتتاب شركة «بورصة الكويت» الـ 850% أي نحو 8.5 أضعاف الكمية المطروحة البالغة 100 مليون سهم.
وقال تقرير الشال ان الفارق الشاسع بين تغطية اكتتاب الشركتين يعود في معظمه الى مبررات مالية، فانخفاض نسبة تغطية شركة «شمال الزور الأولى» مبرراته في معظمها خاضعة لتوقعات أدائها المالي. أول المبررات هو المقارنة مع مشروعات مماثلة في المنطقة غالبيتها لم يوفق في أدائه المالي، وثاني المبررات هو أن عميل الشركة واحد وحكومي، ومخاطر الاعتماد على عميل واحد في ظل متغيرات الاقتصاد والسياسة الكليتين عالية. ثالث المبررات أنها شركة جديدة ليس لها نشاط على أرض الواقع ولا حتى توقعات أداء موثوقة، ذلك يعني أنها استثمار يحتاج الى زمن حتى يؤتي ثماره في بيئة يغلب عليها تفضيل الاستثمار قصير الأجل، وأخيراً حجم المشروع والتغطية المالية المطلوبة أكثر من 5.5 أضعاف حجم المطلوب لشركة «البورصة».
وفي المقابل، الاستثمار في شركة «بورصة الكويت» فيه كل المحفزات المالية الداعمة لقرار الاكتتاب، أولاها الفرق الشاسع البالغ 137 فلساً ما بين تكلفة المكتتب العام، وبين تكلفة المستثمر الرئيسي الذي اشترى السهم بالمزايدة عند تخصيص البورصة. ثانيها هو أن للبورصة أداء مالي حققت معه ربحية على السهم بحدود 12 فلساً في عام 2018، ذلك يعني أن المكتتب قد يحصل على عائد من استثماره عن السنة الحالية خلال بضعة أشهر. ثالثها أن ادارة الشركة قبل تخصيصها قامت بجهد كبير في عملية تطويرها أدى الى زيادة سيولتها مقاسة بقيمة تداولاتها اليومية لما مضى من السنة الحالية حتى نهاية شهر نوفمبر بحدود 85.2%، اضافة الى دعم الثقة فيها بارتفاع مستوى استثمارات الأجانب، وزيادة السيولة ومستوى الثقة يتحولان تلقائياً الى زيادة كبيرة في الأرباح للعام الحالي. وأخيراً، هناك فرصة كبيرة لربح رأسمالي مرتفع للمكتتب ناتج عن احتمال قيام البعض بشراء ما لدى المواطنين بسعر يردم الفجوة ما بين سعر الاكتتاب وسعر المستثمر الرئيسي.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق